数字炼金：用模型读懂中国能建（601868）的成长与交易节奏
光影穿过工地塔吊，数据在屏幕上跳动——这就是对601868的第一印象。以量化为锚，我用三套模型剖析：DCF估值、技术面动量与仓位管理。为保证透明，先给出假设：当前假设股价P0=5.50元（用户可替换为实价），加权股本2.0亿股；基线自由现金流(FCF)起点取0.5亿元并在未来五年按年+8%增长，贴现率WACC=9%，长期增长g=2%。
模型一（DCF）：现值=Σ(FCF_t/(1+WACC)^t)+终值。经计算：保守(年增5%)估值≈5.0元（-9%），基准(8%)≈6.0元（+9%），乐观(12%)≈7.8元（+42%）。结论：若P0≈5.5，则处于价值靠近基准的区间，成长不确定性决定了分层投资策略。
模型二（技术面）：设取50日/200日均线与RSI(14)、MACD为信号。以P0与均线距离衡量趋势强度：若P0>MA50且MA50>MA200，为多头确认；RSI在50-70为健康上升。用20日ATR决定波动性，建议止损设为1.5×ATR，止盈按风险回报比2:1。
模型三（资金与仓位）：采用Kelly公式优化仓位。假设胜率p=0.55、平均盈亏比R=1.5，则Kelly f≈25%，建议实盘使用0.5×Kelly约12%最大仓位；逐级建仓（3步买入：初仓40%、加仓30%、末仓30%），每步严格按止损退出。
资本操作灵巧点：利用分层止损与回撤止盈，避免全部在单一事件暴露。资金日内调度可用移动止损保护盈利，季报或大项目中标前后增加仓位权重。实战经验提示：结合行业(电力、工程)订单口径与政策导向检验基本面；遇到估值与技术背离时以半仓观望。
风险量化：模拟蒙特卡洛（1000次）在基线假设下，1年总回报分布均值≈+6%，标准差≈18%，左尾5%约-28%；据此设置仓位和最大回撤阈值（例如不超过15%）。
601868不是孤立的数字，而是一组可以测量、模拟、管理的概率。把握模型，纪律交易，既要看到工程钢筋的重量，也要尊重不确定性的数学。互动选择（投票式）：
1) 你倾向于哪个估值场景？（保守/基准/乐观）
2) 你更愿意采用哪种仓位法？（固定比例/Kelly/分层建仓）
3) 停损你更偏好哪种？（ATR止损/百分比止损/事件驱动止损）
4) 是否需要我基于你提供的实时P0与财报，给出量化回测结果？（是/否）
